Intégrer l’impact dans les activités d'investissement en infrastructure

Il n'y a pas de moment plus opportun pour intégrer l'impact dans les stratégies d'investissement et opérations d'infrastructure, et il n'a jamais été aussi nécessaire d'investir dans des actifs plus résilients pour les villes, les communautés et les générations futures. Aujourd'hui, nous partageons notre feuille de route pour relever ce défi crucial et réalisable.

Au cours des 4 dernières années, Meridiam et Enea Consulting ont collaboré, à la fois pour identifier et écarter les risques liés aux nouvelles opportunités d'investissement - dans le domaine de la transition vers une économie bas carbone - et pour concevoir un cadre "d'impact" unique pour Meridiam, soutenant sa thèse d'investissement dans des infrastructures durables. Les infrastructures sont en elles-mêmes un facteur de durabilité et de résilience et, ensemble, elles représentent une valeur à long terme pour l'ensemble des parties prenantes.

Ci-après sont présentés les principaux enseignements sur la complémentarité de l'impact et de la performance financière des investissements dans les infrastructures. Consultez le rapport intégral (lien en bas de cet article) pour en savoir plus sur notre approche et nos recommandations.

A l’échelle mondiale, développer et investir dans des infrastructures à fort impact est l'un des principaux défis des prochaines décennies et une condition pour un avenir durable à long terme. Il est nécessaire et possible d'agir maintenant, le marché étant prêt pour cela, en particulier pour apporter une réponse immédiate et durable à la crise sanitaire et économique actuelle.

Les infrastructures sont une priorité pour concevoir une société bas carbone et inclusive car elles rendent possible la plupart des flux physiques qui soutiennent l'économie "réelle" (les informations étant transmises par des centres de données et des réseaux à fibres optiques ; la mobilité reposant sur les transports publics, les routes, les aéroports et les autoroutes ; le commerce international reposant sur les ports et la logistique mondiale).

Les infrastructures doivent être considérées et conçues comme une condition à la performance d’activités durables. Le développement d'infrastructures d'approvisionnement en gaz dans les ports sera une condition préalable au passage des navires du pétrole au (bio)gaz, le renforcement des réseaux de transport d'électricité est essentiel pour exploiter tout le potentiel des énergies renouvelables et le développement d'infrastructures de transport public à haute performance est essentiel pour réduire la congestion.

Les infrastructures englobent également les infrastructures sociales qui font partie de la capacité de tout pays à fournir un service public durable à sa population en ce qui concerne la santé, l'éducation, l'accès à un système judiciaire équitable, etc. Ces éléments sont fondamentaux pour répondre aux attentes des populations.

La gestion des infrastructures est également un travail de longue haleine. Les projets d'infrastructure sont des actifs de long terme et peuvent verrouiller nos choix pendant plus de 50 ans dans de nombreux cas. Nous devons intégrer pleinement les objectifs de durabilité à long terme dans la planification et le développement des infrastructures, et cela doit être fait systématiquement dans tous les nouveaux projets.

Pour encourager une économie plus durable, nous aurons besoin d’importantes quantités de capital investies dans de nouvelles infrastructures et dans la rénovation des infrastructures existantes, afin de soutenir l'émergence et le déploiement de solutions durables. Selon l'OCDE, un investissement annuel de 6,9 milliards de dollars par an jusqu'en 2030 sera nécessaire pour atteindre les objectifs de l'accord de Paris. Comme ces nouveaux besoins d'investissement sont - par leur conception - alignés sur une durabilité à long terme, ils représentent des opportunités prometteuses, à condition qu'ils puissent offrir des rendements attrayants, ajustés aux risques.

Nous pensons que c'est le cas, car les considérations de durabilité et la gestion des risques ont beaucoup en commun lorsqu'il s'agit d’investissement dans les infrastructures. Pour concevoir et évaluer correctement les projets, dans le but d'atteindre les objectifs de durabilité, il faut aller bien au-delà des pratiques et obligations actuelles en matière d'environnement, de société et de gouvernance (ESG) et anticiper l'ensemble des risques et des opportunités à long terme. Il est essentiel de prendre en compte à la fois l'impact que les changements environnementaux et sociaux peuvent avoir sur les actifs et l'impact généré par ces actifs sur leur environnement et leur contexte social, tout au long de leur cycle de vie.

Les questions de durabilité deviennent extrêmement stratégiques pour les investisseurs car elles déterminent la valeur à long terme de ces actifs. Du point de vue du risque, faire face à une pénurie d'eau dans les centrales électriques, comme cela arrive déjà aux services publics indiens par exemple, concevoir des infrastructures de mobilité qui ne sont pas adaptées aux utilisations futures de la mobilité, ou ne pas anticiper le coût du carbone lors de la structuration d'un investissement dans les aéroports affectera très probablement les rendements totaux et à long terme. Cela va au-delà du concept bien connu d'actifs à forte intensité de carbone, car même les actifs verts peuvent être bloqués si, par exemple, ils ne tiennent pas compte des considérations d'adaptation.

Les évolutions sociétales, commerciales et technologiques offrent désormais aux gestionnaires d'actifs une pléthore d'opportunités sans précédent pour obtenir des rendements attractifs, déployer des investissements et produire des impacts plus importants : les citoyens exigent davantage d'actions, les nouvelles technologies et les modèles d'entreprise innovants s'intensifient, et nous assistons à une forte évolution du cadre réglementaire et des initiatives du secteur financier.

Nous devons collectivement nous assurer que ces développements vont dans la bonne direction d'un point de vue environnemental et social. Cela implique de disposer de l'outil adéquat pour mesurer et contrôler l'impact. Nous pensons que les progrès récents dans la mesure de l’impact ne sont que le début d'une évolution majeure. Après avoir conçu un système comptable et financier très sophistiqué, nous devons maintenant développer un système comptable solide pour les aspects environnementaux et sociaux des actifs non cotés, à commencer par les infrastructures. Si cela est complexe, l'innovation va continuer à s'accélérer, car l’ensemble des parties prenantes en ont désormais réellement besoin.

L’article intégral détaille les leçons précises que nous pouvons partager après deux années d'efforts intenses de recherche, de collaboration et de mise en œuvre pour intégrer l'"impact" de manière concrète et ambitieuse dans la vie réelle des activités de Meridiam. Bien entendu, la conception d'une telle stratégie et sa mise en œuvre adéquate nécessitent du temps, le soutien de la direction, de l'énergie, des efforts et de l'argent. Cependant, nous pensons que les acteurs impliqués dans l'investissement dans les infrastructures devraient considérer cela comme une méthodologie d'entreprise fondamentale, et non comme un "nice to have". En effet, l'investissement dans les infrastructures et la durabilité sont désormais inextricablement liés.

Malgré l'élan et les progrès réalisés jusqu'à présent, il y a inévitablement encore du travail à faire. L’article propose quelques idées pour continuer à faire avancer les choses.

Même si de nombreux efforts seront nécessaires au fil du temps, nous sommes convaincus, sur la base de l'expérience, que de nouvelles approches et normes peuvent être mises en œuvre pour évaluer et contrôler les effets positifs des infrastructures et aller au-delà des pratiques actuelles. C'est un chemin exigeant, mais nous pensons que ce parcours aidera la communauté industrielle à élaborer des investissements plus résistants, au bénéfice de tous. Notre foi dans cette approche est profonde et notre capacité à la traduire de la vision à la mise en œuvre témoigne de notre niveau d'engagement. Nous espérons que cette voie conduira à une transformation sectorielle, l'évaluation de l'impact ESG-SDG devenant une exigence générale pour tous les investissements en infrastructures.